兵無常勢(shì)，水無常形。就在傳統(tǒng)游戲公司業(yè)績(jī)紛紛下滑之際，一股手游新勢(shì)力已經(jīng)為資本市場(chǎng)做好了準(zhǔn)備。

據(jù)投行人士透露，觸控科技已經(jīng)向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)秘密提交了IPO文件，IPO文件將于4月公開，掛牌上市時(shí)間為5月份。

緊隨其后將登陸二級(jí)市場(chǎng)的手游公司還有《我叫MT》的開發(fā)商樂動(dòng)卓越，《王者之劍》、《神之刃》的開發(fā)商藍(lán)港，傳兩者均選擇在香港上市。手游開發(fā)商正掀起一波新的游戲公司上市潮。

新寵

手游市場(chǎng)的火熱，讓游戲概念成為資本市場(chǎng)最為搶眼的板塊之一。邢山虎曾這樣評(píng)價(jià)手游行業(yè)：“移動(dòng)游戲市場(chǎng)到底是有多火爆?看看股市方面的表現(xiàn)就能知道一二”。

隨著手游公司在流水、利潤(rùn)等方面的優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，其他上市公司也紛紛跟風(fēng)，一步步助推整個(gè)板塊的炒作，股價(jià)呈現(xiàn)聯(lián)袂拉升的走勢(shì)。從去年中國(guó)的二級(jí)市場(chǎng)來看，但凡哪只股票傳出與手游搭上了關(guān)系，不管手游產(chǎn)品如何，接下來的幾個(gè)交易日內(nèi)肯定連續(xù)漲停。

而手游的概念不僅在國(guó)內(nèi)大紅大紫，在國(guó)外資本市場(chǎng)也獲得了高度認(rèn)可。以觸控為例，按照投行的說法觸控是秘密向SEC提交了IPO文件。根據(jù)美國(guó)《創(chuàng)業(yè)公司扶持法案》的規(guī)定，秘密提交IPO文件的公司需被SEC歸類為“新興成長(zhǎng)型企業(yè)”，這樣SEC才能放寬對(duì)該公司的部分監(jiān)管。

一位投資分析師認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)的手游行業(yè)正處在快速發(fā)展期，盡管毛利率不是很高，但是很多投資者很看好，目前二級(jí)市場(chǎng)手游市值的爆發(fā)正在從市場(chǎng)游資所進(jìn)行的題材投資行為，轉(zhuǎn)變?yōu)橹髁Y金支撐的結(jié)果。

此外，據(jù)消息人士透露，樂動(dòng)卓越在時(shí)間上將緊隨觸控的步伐登陸港交所，而藍(lán)港目前還處于上市的籌備階段，預(yù)計(jì)將于9月份登陸港交所。

值得注意的是，以上三家公司都是手游開發(fā)商。2013年《中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)調(diào)查報(bào)告》統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)表明，2013年中國(guó)移動(dòng)游戲的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了112.4億元，占到了當(dāng)年我國(guó)游戲出版市場(chǎng)總規(guī)模的近1/8，移動(dòng)游戲市場(chǎng)規(guī)模同比增長(zhǎng)了246.9%。

但從去年下半年來看，除了微信游戲平臺(tái)上的幾款產(chǎn)品外，其他平臺(tái)上很難再找出比較像樣的產(chǎn)品。包括上半年的一些知名CP，下半年也倒在了自主研發(fā)上。這讓資本市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到，在手游的生態(tài)鏈條中，CP是最重要的一環(huán)。

A股搖錢樹

作為A股資本市場(chǎng)上的熱門題材，“手游”一詞從去年到今年一直備受熱捧。由于產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速、未來前景看好，多家A股上市公司紛紛展開對(duì)手游業(yè)務(wù)的追逐，而手游也在A股市場(chǎng)展現(xiàn)了它點(diǎn)石成金的魔力。

以主營(yíng)傘業(yè)的梅花傘為例，在與游族網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行資產(chǎn)重組后，股價(jià)從20元漲到最高86.87元，翻了兩番。與之相似的世紀(jì)華通、科冕木業(yè)和新華都也都翻了2到3倍。

隨著“手游熱”在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)愈發(fā)興盛，更多的上市公司已經(jīng)加入到分食手游產(chǎn)業(yè)這塊大蛋糕的行列當(dāng)中，同時(shí)這也成為許多上市公司謀求轉(zhuǎn)型的重要切入點(diǎn)。

以粵傳媒這家公司為例，一家以傳統(tǒng)媒體為主的傳媒公司通過其子公司獲得了《網(wǎng)絡(luò)文化經(jīng)營(yíng)許可證》的資質(zhì)，意在通過進(jìn)軍游戲產(chǎn)業(yè)而順利實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。目前，該公司已經(jīng)推出游戲運(yùn)營(yíng)發(fā)行平臺(tái)。據(jù)粵傳媒官方透露，該平臺(tái)下設(shè)頁游和手游業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，兩個(gè)發(fā)行運(yùn)營(yíng)平臺(tái)年內(nèi)初步計(jì)劃總投入為千萬元級(jí)，將視實(shí)際業(yè)務(wù)情況做調(diào)整。

A股游戲概念的火熱，也讓一些優(yōu)質(zhì)的游戲公司不斷抬高并購門檻。在此之前，并購一家手游的CP，以其產(chǎn)品月流水12倍的價(jià)格基本就能談下來，而現(xiàn)在許多CP開價(jià)都在30倍以上。

甚至還有一些游戲開發(fā)商打算自己包裝上市。據(jù)投行人士透露，目前已經(jīng)在A股提交，排隊(duì)在創(chuàng)業(yè)板IPO的手游公司就有墨麟游戲和華清飛揚(yáng)。前者將于今年底明年初登陸A股市場(chǎng)，后者預(yù)計(jì)要到明年3月份左右掛牌交易。

吐故納新

即便國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)游戲概念依舊保持著點(diǎn)石成金的魔力，但華爾街對(duì)中國(guó)老牌傳統(tǒng)游戲公司的看法并沒有改觀。美國(guó)人繼續(xù)堅(jiān)持了自己“搞不懂就不認(rèn)可”的態(tài)度。

一直以來，華爾街都無法理解也不承認(rèn)這種模式：免費(fèi)游戲+收費(fèi)道具或增值服務(wù)。他們認(rèn)為，“酒吧”里面的美酒固然要收費(fèi)，但“酒吧”還是要收取門票的。

華爾街的固執(zhí)令美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)網(wǎng)游公司興趣始終不高。與國(guó)內(nèi)以及香港上市的游戲公司動(dòng)輒上百倍的市盈率相比，在美上市的游戲公司難免會(huì)有些無地自容。目前完美世界的市盈率為14.35倍，暢游的市盈率為4.91倍，巨人的市盈率為15.7倍，盛大游戲的市盈率為6.85倍。

對(duì)于這些上市前就已經(jīng)成名的游戲公司來說，嚴(yán)格的財(cái)務(wù)制度和嚴(yán)苛的市場(chǎng)預(yù)期給其帶來困擾感的不斷增強(qiáng)，股價(jià)不斷被壓制也使得自身品牌的價(jià)值在縮水。

股價(jià)遭到壓制也促使了一些游戲公司下定退市的決心。去年11月底和今年1月底，巨人和盛大游戲先后宣布私有化。與此同時(shí)也出現(xiàn)了完美世界私有化的傳言。

而手游開發(fā)商選擇在這個(gè)時(shí)間上市也是有一定目的的。游戲行業(yè)觀察人士鄭化鋒認(rèn)為，雖然這些公司現(xiàn)在擁有健康的現(xiàn)金流，但是持續(xù)不斷吸金的王牌產(chǎn)品，以及產(chǎn)品的成長(zhǎng)性還是不夠，結(jié)合現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)還保持著游戲版塊的熱度，這是手游公司沖擊上市的絕佳時(shí)機(jī)。

有趣的是，依照投行透露的觸控上市進(jìn)程來看，在巨人和盛大游戲籌備私有化的時(shí)候，應(yīng)該恰逢觸控籌備上市。這一出一進(jìn)，納斯達(dá)克正在完成吐故納新。

靈根未滅

隨著云游控股在香港成功上市，資本市場(chǎng)對(duì)于游戲公司上市的窗口再次被打開。這一點(diǎn)也讓傳統(tǒng)游戲巨頭們看到了回歸的希望，都在通過各種方式，努力尋找一個(gè)合適的二級(jí)市場(chǎng)。

巨人和盛大均被傳出了回國(guó)內(nèi)上市的消息。曾有消息稱，巨人私有化后將來到港交所重新上市。而早在2011年，盛大董事長(zhǎng)陳天橋就曾有意申請(qǐng)盛大游戲國(guó)內(nèi)上市，只不過當(dāng)時(shí)的前提是上海證交所的國(guó)際板到位。

另外一家曾經(jīng)的巨頭——九城，也在不斷的剝離自己的游戲資產(chǎn)，并轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。目前，九城已經(jīng)與一家國(guó)內(nèi)企業(yè)簽署了非具法律效力的意向書，將以2億元的價(jià)格出售全資子公司火瀑云股份有限公司。這家企業(yè)也將幫助九城部分業(yè)務(wù)的國(guó)內(nèi)借殼上市。據(jù)知情人士透露，九城后續(xù)還會(huì)與其他國(guó)內(nèi)公司有類似的資本運(yùn)作。

鄭化鋒認(rèn)為，會(huì)有越來越多的中概股將會(huì)私有化。被嚴(yán)重低估的網(wǎng)游公司，將會(huì)是私有化的主力軍，最終在國(guó)內(nèi)上市，完成資本市場(chǎng)的回歸。