近日，行業(yè)“倒閉潮”成為熱點話題，樂動卓越CEO邢山虎甚至在年初預(yù)測，只有0.04%小型手游團隊可以活下來，關(guān)于出現(xiàn)這一現(xiàn)象的原因也引來許多討論。有人分析是潮水退了，外行都被拍死在沙灘上;也有人認為，用戶需求高了，口味刁鉆了，靠抄襲、刷榜、自充值“騙投資”的露了餡，于是錢燒光了，團隊解散了……

而在9月份，伽馬數(shù)據(jù)(CNG中新游戲研究)分析師則根據(jù)榜單監(jiān)測，指出騰訊網(wǎng)易控場，使得小公司遇生存危機，中小企業(yè)搶不過，也合作不了。目前，隨著這兩家企業(yè)財報的陸續(xù)發(fā)布，這一觀點也不再是脫單純的分析，而得到數(shù)據(jù)的印證。

以網(wǎng)易為例，根據(jù)網(wǎng)易發(fā)布的第三季度未經(jīng)審計的財報，網(wǎng)易第三季度移動游戲入占比達到53%，凈營收預(yù)計為35.4億元，這也直接促使網(wǎng)易第三季度游戲收入出現(xiàn)105%的同比增長(注：網(wǎng)易本季度僅公布凈營收數(shù)據(jù)，以往季度公布的則是總營收數(shù)據(jù)，為表述方便下文不進行區(qū)分)。如果再算上騰訊公布的53億元收入，騰訊網(wǎng)易收入之和超過88.4億，而根據(jù)未經(jīng)公布的《7~9月移動游戲產(chǎn)業(yè)報告》，第三季度移動游戲總收入也才250億，騰訊網(wǎng)易占比超過60%。

不過，也有人分析移動游戲存在嚴重的月流水假象、自充值、虛假收入現(xiàn)象普遍，即便網(wǎng)易財報，也有遞延收入的概念，那么就從這里開始分析，推算下網(wǎng)易移動游戲的真實收入。

財務(wù)原因

遞延收入計算法則成第三季度業(yè)績出現(xiàn)暴增的直接原因

遞延收入是網(wǎng)易第三季度業(yè)績出現(xiàn)暴增的直接原因。網(wǎng)易各季度的遞延收入是指本季度已獲得，但未計入財報的預(yù)付費收入(包括預(yù)售游戲點卡等)。網(wǎng)易CFO蔡安活在回答分析師問時曾提到，“對于遞延收入的入賬，我們有一套固定的方法。”固定的計算方法意味著，利用不同季度遞延收入以及當季度收入的數(shù)據(jù)，網(wǎng)易相關(guān)業(yè)務(wù)的整體變化。

根據(jù)相關(guān)材料。網(wǎng)易在2015年第一季度的遞延收入大約22億元，到第二季度達到38億，增長約16億元，第三季度的遞延收入幾乎達到第一季度的2倍。換言之，第三季度財報對第二季度遞延收入使其 營收在第三季度，而非業(yè)務(wù)發(fā)展良好的第二季度爆發(fā)的直接原因。

值得一提的是，在遞延收入計算中，蔡安活指出遞延收入計入財報最遲不會超過6個月，也有媒體提出約為兩個月。但伽馬數(shù)據(jù)(CNG中新游戲研究)分析師則認為三個月內(nèi)能完成大部分，這主要是根據(jù)第二季度與第三季度的遞延收入變化量來看。財報顯示第三季度遞延收入較第二季度遞延收入僅增加5億，考慮到其幾款新游都處在上升期，以及第三季度推出了《大話西游》，因此可以認為《夢幻西游》上線給業(yè)績帶來的沖擊主要集中在第二季度季度的遞延收入變化上，而對第三季度的遞延收入影響有限，即這一季度消化了上一季度遞延收入中的大頭。

業(yè)務(wù)原因

《夢幻西游》成為業(yè)績暴增的根本原因

財務(wù)原因只是表象，業(yè)務(wù)上的變化才是業(yè)績爆發(fā)增長的真正原因。雖然財報將本季度收入的增長歸結(jié)于多款游戲的成功。但伽馬數(shù)據(jù)(CNG中新游戲研究)分析師更偏向于認為，《夢幻西游》才是第三季度業(yè)績出現(xiàn)爆發(fā)的根本原因。

受遞延收入的影響，而影響第三季度業(yè)務(wù)的直接原因就是移動游戲《夢幻西游》的推出。《夢幻西游》于3月底上線，此后就一直處在iOS暢銷榜頭名，“吸金”能力強大無比。而由于遞延收入的存在，《夢幻西游》的收入在第三季度才真正得到體現(xiàn)。那么，《夢幻西游》起的業(yè)績推動作用究竟有多大呢?我們可以根據(jù)遞延收入以及財報公布收入變化予以初步估算。

具體估算方法如下：

以第二季度為例，由于第一季度的遞延收入主要由Q2消化，因此我們可以得出結(jié)論：二季度實際收入變化量≈(Q2收入+Q2遞延收入-Q1遞延收入)-(Q1收入+Q1遞延收入-2014Q4遞延收入)。

注：此處實際收入變化量，是指Q2與Q1相比玩家充值給網(wǎng)易帶來的包括預(yù)期在內(nèi)的收入變化

而在第二季度，能對網(wǎng)易游戲產(chǎn)生較大影響到就只有5月底測試的端游《天諭》，以及3月底上線的《夢幻西游》手游，因此，這一變化量主要包括《夢幻西游》帶來的收入以及網(wǎng)易現(xiàn)有業(yè)務(wù)的增長量，即《夢幻西游》第二季度為網(wǎng)易帶來的收入在21.2億元以內(nèi)，第三季度在23.5億元以內(nèi)(下文計算過程中將根據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算自然增長收入并扣除，此處不詳談)。

此外，借助于第一季度移動游戲收入與第三季度移動游戲收入的變化，我們也可以對此予以驗證。由于不管是安卓渠道還是iOS渠道，網(wǎng)易提出的分成比例都是“3：7”，借此可推算，《夢幻西游》第二季度預(yù)計流水不超過30.3億元，第三季度預(yù)計流水不超過33.6億元。

而從游戲行業(yè)的榜單來看，自4月起《夢幻西游》便入選app annie全球綜合榜單，借助這些榜單變化，以及榜單前后游戲的收入量級，可以大致推算出《夢幻西游》每個月的收入變化。此外，再加上伽馬數(shù)據(jù)(CNG中新游戲研究)獲得的其他非公開相關(guān)數(shù)據(jù)，伽馬數(shù)據(jù)(CNG中新游戲研究)推算《夢幻西游》最近七個月以來的流水變化，如下圖：